Tiền Thật và Lời Hứa
Tiền Thật và Lời Hứa
Kinh tế vĩ mô tuần qua (26/10-01/11/2026): giá điện giảm 2%, thuế xăng về 0 và lãi tiết kiệm bị ép hạ, nhưng lãi vay mới vẫn khoảng 9,12%: tiền vẫn đắt. Ngân hàng Nhà nước ép lãi gửi bằng khách hàng bí mật, nhưng ngân hàng vẫn phải mua vốn dài 9,5-10%, nên cái hạ chỉ chạm cửa gửi. Sàn trả hết nhịp hồi: VN-Index -1,83% về 1.741,62, khối ngoại bán ròng tháng 10 khoảng 20.844 tỷ, mạnh nhất từ đầu năm.
Ngân hàng Nhà nước yêu cầu hạ lãi huy động tối thiểu 0,5 điểm và giảm lãi vay 1,5-2 điểm cho sản xuất kinh doanh. Nhưng tiền 12 tháng vẫn đắt, ước quanh 8-9%, nên phần lãi nhường ra nhiều khả năng được bù ở chỗ khác. Chỗ dễ bù nhất là lãi vay mua nhà, vốn đã nhích từ quý III.
Nợ margin cuối quý II/2026 vượt 435.000 tỷ, kỷ lục, mà thanh khoản có phiên thấp nhất hơn bảy tháng. Phần lớn khối nợ này nhiều khả năng đã đi ra khỏi sàn. Lãi vay 13,5% cao hơn mức lợi nhuận khoảng 8,3% cổ phiếu làm ra, phép so ấy gợi ý phần chênh không do cổ phiếu tự đẻ, mà đến từ dòng tiền khác của người vay hoặc từ người mua sau.
Kinh tế vĩ mô tuần qua (03-10/10): tiền không rẻ đi mà có nhiều giá, lãi gửi mới bình quân 6,38%, quầy kỳ dài có nơi chào 8-9%. Nhà ở xã hội vay 6,5% còn nhà thương mại 10,9-15%. Vùng Nhà nước chọn được vốn rẻ, phần còn lại trả giá quầy trong lúc giá cả tăng 5,08%.
Tuần 20-27/9/2026, Ngân hàng Nhà nước tách thêm khách sạn, nghỉ dưỡng khỏi room tín dụng bất động sản và ba luật đất được đưa ra lấy ý kiến dân. Nhưng lãi thả nổi 13-15%, đất nền 9 tháng chỉ tăng 0,2%, giao dịch quý 2 còn 71,5% quý 1. Tiền chỉ mở cho chỗ có dòng tiền thật, đất nền đầu cơ sẽ kẹt lâu, và thước đo đúng là số hợp đồng chứ không phải giá rao.
Vì sao lãi vay mặt bằng thương mại ở ta luôn cao, và vì sao đó không phải chuyện xui rủi. Khi chưa có thuế giữ đất theo năm, khoản lãi hàng tháng chính là thứ thuế nắm giữ trá hình, chỉ khác là nộp cho ngân hàng thay vì nộp cho nhà nước.
Bề mặt số liệu tuần này đẹp nhất nhiều năm, nhưng đi từ tầng sản xuất xuống tầng doanh nghiệp thì tầng nào cũng hụt. Cái đang lên đều là cái phải trả, giá dầu, lãi vay, nghĩa vụ nợ; cái đang xuống đều là chỗ dựa, độ rộng thị trường, đơn hàng ngoài, số doanh nghiệp còn trụ. Một tuần của bằng chứng phòng thủ, không phải mở rộng.
Sổ đỏ lên VNeID không làm nhà rẻ đi, nhà hạ là nhờ lãi vay cắt cổ, không nhờ cuốn sổ. Giá nhà chưa bao giờ chạy bằng cuốn sổ, nó chạy bằng tiền vay. Số hoá cái sổ thực ra là lau máy, thay nhớt cho cỗ máy đẻ tín dụng của ngân hàng, nới vòi chứ không khoá vòi.