--- title: "PNJ bị bán giải chấp: khoản vay đáo hạn, không phải bỏ chạy" date: "2026-11-02" category: "Chứng khoán" tags: ["PNJ", "bán giải chấp cổ phiếu", "ký quỹ chứng khoán", "cổ đông lớn", "công ty chứng khoán"] url: "https://tienthatvaloihua.com/pnj-bi-ban-giai-chap-khoan-vay-dao-han-khong-phai-bo-chay/" summary: "PNJ bị bán giải chấp tính ra khoảng 4,8 triệu cổ phiếu trong tháng 10/2026, nhưng đó là khoản vay ký quỹ đáo hạn, khó gọi là người nhà tháo chạy. Trước đó hai con gái chủ tịch bán 25 triệu cổ phiếu trong tháng 9 để mẹ có tiền cho PNJ vay, đã giải ngân 700 tỷ, không tài sản bảo đảm. Công ty có chuyện thật: dự phòng ngắn hạn gần 2.294 tỷ sau soát xét bán niên." byline: "Tiền Thật và Lời Hứa" --- Ngày 30/10 MBS báo sẽ bán giải chấp 2,17 triệu cổ phiếu PNJ của con gái chủ tịch; phiên hôm ấy bán được gần 1,84 triệu. Ngày 8/10, VNDIRECT đã bán 2,94 triệu. Cả tháng 10 khối ngoại bán ròng mã này khoảng 2.134,6 tỷ, riêng tuần cuối giá rơi thêm 11,2%. Báo đọc: người trong nhà tháo chạy, chắc công ty có chuyện. Đọc thế đúng một nửa. Công ty có chuyện thật. Còn người trong nhà thì không chạy theo kiểu báo nghĩ. Cổ phiếu của nhà ra chợ bằng hai đường, và đường nào cũng là chuyện khoản vay. Mở báo cáo bán niên ra là thấy, chỉ cần chịu lật tới trang thuyết minh: đến 30/6, PNJ trích dự phòng ngắn hạn 2.294 tỷ, riêng phần cho chính sách thu đổi hàng đã 2.267 tỷ. Ai cho vay? Chính bà chủ tịch. Hai cô con gái bán 25 triệu cổ phiếu trong tháng 9 để mẹ có tiền cho PNJ vay, đã giải ngân khoảng 700 tỷ, theo nghị quyết hội đồng quản trị ngày 4/9 là không tài sản bảo đảm. Ngân hàng mà cho vay không tài sản bảo đảm thì hồ sơ phải dày cả gang tay. Người nhà cho công ty nhà vay thì chỉ cần một nghị quyết, và người ta gọi là trách nhiệm. Đường thứ nhất đấy: bán cổ phiếu để cho vay. Đường thứ hai là cái lệnh giải chấp, rơi vào tài khoản của một cô con gái khác. Cổ đông lớn ít ai cầm cổ phiếu để ngắm. Muốn ngắm thì đã mua tranh. Cổ phiếu nằm ở công ty chứng khoán làm ký quỹ, giá rơi tới ngưỡng thì bên cho vay đòi thêm tài sản, không có thì bán. Bà chủ tịch bảo chuyện giải chấp là ngoài ý muốn. Ngoài ý muốn của nhà, nhưng đúng ý hợp đồng. Thế là công ty chứng khoán bấm hộ. Tận tình lắm, còn ra thông báo trước cho cả thị trường biết đường mà né. Giải chấp là bán hay là trả nợ? Trả nợ. Lệnh bán là khoản vay ký quỹ đáo hạn, chỉ có điều đáo hạn ngay trên bảng điện cho cả làng xem. Nợ thì riêng, sao kê thì công khai. Cộng hai đợt giải chấp, khoảng 4,8 triệu cổ phiếu ra chợ trong một tháng; cộng thêm 25 triệu bán tháng 9 thì gần 30 triệu. Một đường bán để cho vay, một đường bị bán để trả nợ. Khó gọi đường nào là bỏ chạy; còn em trai bà chủ tịch cũng đăng ký bán 9 triệu, tiền ấy đi đâu báo chưa nói. Cùng tháng, có một chủ tịch công ty niêm yết đăng ký mua 1 triệu cổ phiếu ở đáy 5 năm. Dễ gọi đó là niềm tin, lên tít đẹp. Nhưng người gom đáy có khi là người đang chuộc lại phần hàng đã đem cầm, để khỏi bị bán như ở KOS, nơi chủ tịch bị giải chấp hơn 560 nghìn cổ phiếu. Mua hay bị bán, nhiều khi cùng một chuyện: khoản vay đang ở chặng nào. Dư nợ ký quỹ cuối quý III khoảng 447,9 nghìn tỷ, bằng khoảng 30 phiên thanh khoản, cùng kỳ năm ngoái chỉ 9 phiên. Rủi ro nhiều khả năng nằm ở những cục cổ phiếu to đã đem cầm. Cục ấy ra chợ thì ai đỡ? Người đọc báo thấy rẻ rồi mua. Mua xong còn khoe bắt được đáy. Lần sau thấy sếp mua hay bán cổ phiếu công ty mình, đừng hỏi ông ấy tin cái gì. Hỏi ông ấy đang nợ ai, và đang cho ai vay. --- **Vì sao cổ đông lớn bị bán giải chấp cổ phiếu?** Vì cổ phiếu đem cầm là tài sản bảo đảm của công ty chứng khoán, và công ty chứng khoán sống bằng chính dư nợ cho vay ấy. Giá rơi tới ngưỡng mà người vay không nộp thêm thì bên cho vay bán, không cần chủ đồng ý. Dư nợ ký quỹ cuối quý III/2026 khoảng 447,9 nghìn tỷ. (CafeF, 02/11/2026) **Gia đình chủ tịch PNJ đã bán bao nhiêu cổ phiếu năm 2026?** Tính ra gần 30 triệu cổ phiếu trong hai tháng: hai con gái bán 25 triệu trong tháng 9/2026 để mẹ có tiền cho công ty vay 700 tỷ, cộng khoảng 4,8 triệu cổ phiếu của một con gái khác bị bán giải chấp trong tháng 10. Em trai chủ tịch đăng ký bán thêm 9 triệu. (Tuổi Trẻ, 22/09/2026) --- Chốt lại: Trước khi đọc lệnh bán của cổ đông lớn thành tín hiệu, hỏi một câu: cổ phiếu ấy đang làm ký quỹ ở đâu, và tiền thu về đang cho ai vay? Ở PNJ, 25 triệu cổ phiếu bán trong tháng 9/2026 để cho công ty vay 700 tỷ, còn tính ra khoảng 4,8 triệu cổ phiếu bị bán giải chấp trong tháng 10 là khoản ký quỹ đáo hạn. Nguồn: [báo] MBS báo bán giải chấp 2,17 triệu cổ phiếu, phiên 30/10 bán thực gần 1,84 triệu: CafeF, 02/11/2026 (https://cafef.vn/con-gai-chu-tich-pnj-bi-ban-giai-chap-co-phieu-188261102192903264.chn); [báo] VNDIRECT bán giải chấp 2,94 triệu cổ phiếu ngày 8/10: Tuổi Trẻ, 10/10/2026 (https://tuoitre.vn/con-gai-ba-cao-thi-ngoc-dung-bi-ban-giai-chap-gan-3-trieu-co-phieu-pnj-100261010153430158.htm); [tự tính: 2,94 + 1,84] Khoảng 4,8 triệu cổ phiếu bị bán giải chấp trong tháng 10: trang tự tính, 02/11/2026; [báo] Hai con gái chủ tịch bán xong 25 triệu cổ phiếu tháng 9: Tuổi Trẻ, 22/09/2026 (https://tuoitre.vn/hai-con-gai-ba-cao-thi-ngoc-dung-ban-xong-25-trieu-co-phieu-pnj-100260922162319337.htm); [báo] Giải ngân 700 tỷ cho PNJ vay, không tài sản bảo đảm: VnExpress, 28/09/2026 (https://vnexpress.net/ba-cao-thi-ngoc-dung-va-gia-dinh-da-cho-pnj-vay-700-ty-dong-5125765.html); [báo] Khoản vay theo nghị quyết hội đồng quản trị 4/9: Thời báo Tài chính Việt Nam, 04/09/2026 (https://thoibaotaichinhvietnam.vn/pnj-vay-von-chu-tich-hoi-dong-quan-tri-de-bo-sung-von-luu-dong-203248.html); [báo] Dự phòng ngắn hạn gần 2.294 tỷ, thu đổi hàng 2.267 tỷ: VietnamFinance, 04/09/2026 (https://vietnamfinance.vn/chi-so-cua-pnj-dao-lon-loi-nhuan-boc-hoi-456-ty-du-phong-thu-doi-hang-hoa-len-2267-ty-dong-d150113.html); [báo] Chủ tịch nói giải chấp nằm ngoài ý muốn: CafeF, 21/10/2026 (https://cafef.vn/chu-tich-cao-thi-ngoc-dung-con-gai-bi-ban-giai-chap-co-phieu-ngoai-y-muon-gia-dinh-khong-de-cu-nguoi-vao-hdqt-moi-188261021114400202.chn); [báo] Em trai chủ tịch đăng ký bán 9 triệu cổ phiếu: VnEconomy, 27/09/2026 (https://vneconomy.vn/em-trai-chu-tich-pnj-dang-ky-ban-9-trieu-co-phieu.htm); [báo] Khối ngoại bán ròng PNJ tháng 10 khoảng 2.134,6 tỷ: Tin nhanh chứng khoán, 31/10/2026 (https://www.tinnhanhchungkhoan.vn/khoi-ngoai-ban-rong-ky-luc-hon-20800-ty-dong-trong-thang-10-cao-nhat-tu-dau-nam-post400519.html); [báo] Chủ tịch KOS bị giải chấp 560.854 cổ phiếu: CafeF, 14/10/2026 (https://cafef.vn/chu-tich-kosy-group-bi-ban-giai-chap-hon-560000-co-phieu-kos-188261014071524045.chn); [báo] Dư nợ ký quỹ quý III khoảng 447,9 nghìn tỷ, bằng 30 phiên: Tin nhanh chứng khoán, 30/10/2026 (https://www.tinnhanhchungkhoan.vn/loi-nhuan-nganh-chung-khoan-giam-du-no-margin-lap-ky-luc-gan-448000-ty-dong-post400498.html); [tự tính: 25 + 4,8] Gần 30 triệu cổ phiếu nhà chủ tịch ra chợ trong hai tháng: trang tự tính, 02/11/2026. Mốc soi lại: Thông báo bán giải chấp mới của cổ đông lớn hoặc người nhà chủ tịch PNJ sau 30/10/2026 · bài nêu đợt gần nhất 30/10, khoảng 4,8 triệu cổ phiếu trong tháng 10 · kiểm 2026-11-30