---
title: "FED tăng lãi 0,25%: siết để giữ đồng đô, lạm phát vẫn chạy, Việt Nam chịu ở tỷ giá"
date: "2026-09-18"
category: "Vĩ mô"
tags: ["Kinh tế"]
url: "https://tienthatvaloihua.com/fed-tang-lai-0-25-siet-de-giu-dong-do-lam-phat-van-chay-viet/"
summary: "FED tăng lãi 0,25% lên 3,75-4% không phải để dập lạm phát, mà để giữ niềm tin của thế giới vào đồng đô. Lạm phát lần này là đình lạm, đến từ chi phí đội lên nên lãi suất không chữa được gốc. Với Việt Nam, sức ép của cú tăng dồn vào tỷ giá trước khi chạm tới lãi vay trong nước."
byline: "Tiền Thật và Lời Hứa"
---
Sáng nay FED tăng lãi một phần tư điểm, lên loanh quanh 3,75-4%. Lần đầu tăng lại kể từ 2023, mười hai ông biểu quyết thì cả mười hai gật, mà mười sáu trên mười tám ông còn nghĩ trong năm nay tăng tiếp. Anh em me tây đọc xong phấn khởi lắm, bảo đấy, bố Mẽo nghiêm túc rồi, lạm phát sắp về hai phần trăm, ngồi chờ đi.

Chờ mệt đấy.

Lạm phát bây giờ là đình lạm, tức là tổng cầu thì yếu mà chi phí lại đội lên vì nguồn cung bị sốc. Mà lãi suất chỉ ép được phía cầu chứ ép được chi phí đâu. Anh nhớ đợt 2022 FED kéo lãi từ số không lên độ 5% mà lạm phát vẫn dai dẳng mãi. Vì cái gốc nó nằm ở cú sốc cung bên Ng.a với Uka, mà cú sốc cung thì chữa bằng lãi được đâu. Nhà dột mà đi mua quạt cho mát vậy.

Chuyện kéo lạm phát về hai phần trăm thì FED nói mấy năm nay rồi, có làm được đâu. Anh nghĩ họ cũng chẳng muốn làm. Lạm phát mà xuống dưới hai phần trăm vào lúc này chưa chắc là khoẻ, nhiều khả năng là kinh tế suy kiệt. Chẳng ông ngân hàng trung ương nào dám đổi một cơn suy kiệt lấy một con số đẹp trên báo cáo.

Vậy tăng làm gì? Để giữ mặt. Cái thứ FED có lẽ đang bảo vệ không hẳn là giá bó rau, mà là niềm tin của thế giới vào đồng đô với trái phiếu Mỹ. Chỉ cần trông có vẻ kỷ luật là thiên hạ vẫn ôm tiền về Mỹ. Cứ nhìn bên Nhật, mua trái phiếu Mỹ giá rẻ mà Nikkei vẫn lên đỉnh thì phần nào thấy dòng tiền chưa bỏ Mỹ. Người ta chữa niềm tin chứ có chữa giá đâu. Còn dân cầm tiền giấy, ăn lương cố định, thì cứ bị gặm dần, chẳng ai bảo vệ.

Cho nên đừng mong tiền rẻ quay lại. Nền lãi suất mới sẽ cao hơn nền cũ, cả thế giới phải tập quen, và chi phí lãi vay sẽ lọc dần mấy doanh nghiệp yếu. Cứ tính vo thôi, một tỷ đô đi vay thì mỗi một phần tư điểm là thêm cỡ hai triệu rưỡi một năm, vay mười tỷ là hai lăm triệu. Nghe thì bé mà cộng mấy năm lại là gãy lưng.

Nhà mình thì đang chạy game riêng, bơm vốn nhà nước để giữ tăng trưởng, nên cú này của FED chưa ép ngay vào lãi vay trong nước đâu. Nó ép vào tỷ giá trước. Mà cái gì ép vào tỷ giá thì lặng lẽ lắm, không ai la làng, chỉ thấy đi chợ đắt, đổ xăng đắt, nhập cái máy cũng đắt. Anh đoán độ vài tháng nữa mới thấy rõ mặt.

Đọc tin thì thấy siết. Sờ ví thì thấy mỏng.